ネットネット株のスクリーニング方法を紹介！超割安株に投資する際の注意点とは？

「ネットネット株」とは、企業の流動資産から負債を差し引いた正味流動資産価値(NCAV)を下回る時価総額で取引されている銘柄を指します。
会社を清算しても時価総額以上の資産が残るため、保守的かつ安全性の高い投資対象とされ、長期投資家を中心に根強い支持を集めています。

この記事では、ネットネット株の定義やメリット・デメリットを整理するほか、実際に投資を行う際のスクリーニング方法やポイントを紹介します。

ネットネット株とは？｜グレアムが提唱したバリュー投資

「ネットネット株」とは、バリュー投資の父と呼ばれるベンジャミン・グレアムが提唱した概念です。

具体的には、企業が保有する現金や売掛金などの資産から、負債を差し引いた正味流動資産価値(NCAV: Net Current Asset Value)よりも時価総額が安い企業を指します。

言い換えると「会社を清算したとしても、今の株価より高い資産価値が残る」超割安な株のことです。

ネットネット株の定義｜正味流動資産価値(NCAV)の求め方

正味流動資産価値(NCAV ：Net Current Asset Value)は、 流動資産から総負債を差し引いた金額を指します。

正味流動資産価値(NCAV ：Net Current Asset Value)＝流動資産-総負債

流動資産とは、企業がすぐ現金化できる資産を指し、現金・預金・売掛金・棚卸資産などが含まれます。
総負債は、1年以内に返済が必要な流動負債と長期の借り入れ金である固定負債の両方を含む、企業の全ての負債を指します。
この正味流動資産価値(NCAV)は、企業を清算したときに理論的に株主へ還元される資産価値となります。

よって、正味流動資産価値(NCAV)が時価総額を上回っていれば、企業を清算したときに、株主には投資した金額以上の資産が還元されると考えられます。
このような超割安状態になっている銘柄を、ネットネット株と呼びます。

ネットネット株＝正味流動資産価値(NCAV)>時価総額

ネットネット指数(時価総額 ÷ NCAV)の目安と判断基準

株価の割安度を見極める指標として、時価総額を正味流動資産価値(NCAV)で割って求められるネットネット指数があります。

ネットネット指数＝時価総額÷正味流動資産価値(NCAV)

ネットネット指数が1.0以下であれば、その株はネットネット株と言え、割安とみなされます。
さらにネットネット指数が0.67以下であれば、その株は超割安で、投資妙味が大きいとされます。

ネットネット指数が0.67以下であれば、その株は正味流動資産価値(NCAV)の3分の2以下で買える状態と言えます。
この状態を安全域として、グレアムは強く推奨しています。

ネットネット指数とPBRやPERとの違い|「超保守的な評価方法」である理由

一般的なバリュー指標であるPER(株価収益率)やPBR(株価純資産倍率)と比べても、ネットネット指数は保守的な指標です。

PER(株価収益率)は利益と株価を比較した指標であるため、事業環境が変化して利益が上げられなくなれば、評価も大きく変化してしまいます。
また、赤字企業では割高・割安の判断ができません。

PBR (株価純資産倍率)は、 純資産全体を評価するため、固定資産やのれんといった換金が難しい資産も加味されてしまいます。

他方、ネットネット指数は、すぐに現金化できる流動資産だけを対象に割安・割高を判断するため、「超保守的な評価法」と言えるのです。

［関連］PER(株価収益率)とは？意味や日本株と米国株における目安、活用方法を徹底解説

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なぜ今ネットネット株が注目されているのか？

ネットネット株のような超割安株は、投資家の注目を集めづらい地味な事業内容だからこそ、割安に放置されている場合が多いです。
そのため、ネットネット株への投資は地味な手法として、あまり注目されてきませんでした。

しかし、近年は新NISAの開始や著名投資家による紹介で、個人投資家の間でも認知度や人気が高まりつつあります。

新NISAの開始で「手堅く利益を狙いたい」投資家に人気化

2024年より新NISA制度が開始され、株式投資を始める個人が増加しました。
新NISAでは「長期・分散・積立」が堅実な投資手法として推奨されています。
そのため、堅実に長期で利益を積み重ねたいというニーズを持つ個人投資家が増加しました。

ネットネット株は、企業を解散・清算した場合でも、理論上は投資元本以上の現金が手元に残る計算になるため、株価が大きく下落するリスクが低いとされます。
こうしたリスクの低さが、新NISAで新たに誕生した長期・安定志向の投資家のニーズにフィットし、ネットネット株が注目されやすくなっています。

［関連］新NISAの成長投資枠は何を買う？個別株の注意点とおすすめ活用術を解説

著名投資家（かぶ1000氏・清原達郎氏など）の著書でも話題に

著名投資家が、ネットネット株の考え方をベースにした割安株投資の手法を著作等で紹介したことも、個人投資家の関心を集める要因となっています。

例えば個人投資家で、中学時代から株一筋で資産を築き上げたかぶ1000氏が、自身の著書やメディアでネットネット株への投資を具体的な事例とともに紹介し、その有効性を広く知らしめました。

また、ファンドマネージャーであった清原達郎氏も、著作などでネットネット株やそれに近いネットキャッシュ比率(実質的な手元資金の豊富さを示す指標)を重視する投資手法を紹介しています。

ネットネット株をスクリーニングで探す方法

ネットネット株を探す際には、まずスクリーニングで該当しそうな銘柄の候補を絞り込み、次に財務諸表（貸借対照表、損益計算書、キャッシュ・フロー計算書など）で詳細を分析するプロセスを踏むのが良いでしょう。

ここからは、実際に投資対象となるネットネット株を見つける方法について、具体的に解説していきます。

まずはスクリーニングを行い、ネットネット株の候補となる銘柄を探してみましょう。

スクリーニング機能は、「会社四季報オンライン」などの投資情報サイトや「SBI証券」「楽天証券」といった証券会社が提供しており、個人投資家でも簡単に使えます。

会社四季報オンラインでのネットネット株のスクリーニング方法

投資家なら誰もが知っている「会社四季報」のオンライン版では、充実したスクリーニング機能が使用できます。

特に有料プラン(※)に登録すると、ネットネット指数をスクリーニング項目として作成し、保存しておくことができます。※ベーシック月額プラン(1.100円/1カ月)、プレミアム月額プラン(5,500円/1カ月)会員が使える機能です。(2025年10月時点)

会社四季報オンラインのスクリーニング機能で、ネットネット株を探す際の手順を記載しておきます。

手順１：スクリーニングのページから、「新規作成」を選び、「条件の追加」という箇所をクリックして、項目の設定画面を開きます。

手順２：「スクリーニング項目を選ぶ」という箇所の下の方にある「My項目」をクリックします。
「My項目」をクリックすると出てくる「新規追加＋」をクリックすると、「スクリーニング項目を独自に作成することができます」と書いてあるテキストボックスが出てきます。

手順３：「スクリーニング項目を独自に作成することができます」と書いてあるテキストボックスに以下のように入力し、「このMy項目を保存」を押します。

[時価総額(億円)]/([流動資産直近Q(億円)]-[流動負債直近Q(億円)]-[固定負債直近Q(億円)])

項目名を設定するテキストボックスが出てきますので、「ネットネット指数」などと入力して、保存しておきましょう。

手順４：手順１で開いた「新規作成」の画面に戻り、再度「条件の追加」という箇所をクリックします。
手順２でクリックした「My項目」を再度クリックすると、先ほど作成した新たな項目(My_ネットネット指数)が出てくるかと思います。

手順５：新たな項目である「My_ネットネット指数」をクリックし、「演算子」の部分で「＜」を選択し、横の「条件値」に「１」と入力します。
もう1つの「演算子」は「＞」を選択し、横の「条件値」　には「０」と入力しましょう。

これで「条件を確定」を押し、「検索する」と進んでいくと、ネットネット指数が0以上、1以下のネットネット株をスクリーニングできます。

※ネットネット指数がマイナスになっている銘柄は、負債の方が流動資産よりも多い(仮に全ての流動資産を現金化しても負債を返せない)状態です。
負債が多く、割安とは言えない状態ですので、ご注意ください。

楽天証券やSBI証券でのネットネット株のスクリーニング方法

楽天証券やSBI証券などのネット証券各社も、口座開設者向けに充実したスクリーニング機能を用意しています。
こうしたスクリーニング機能は口座開設者であれば、無料で使えます。
しかし、会社四季報オンラインのようにネットネット指数をスクリーニング項目として設定することはできません。

そのため、まずは「PBR(株価純資産倍率)1倍以下」「自己資本比率80%以上」といった条件でスクリーニングを行い、ネットネット株の可能性がある割安株を絞り込むのが良いでしょう。
スクリーニングの結果として出てきた銘柄について、財務諸表を分析し、ネットネット株かどうかを判断していきましょう。

AIを活用した最新のスクリーニング機能もおすすめ！

安定的な値上がりを狙える有望銘柄を探す際には、AIを活用した最新のスクリーニング機能を使うのもおすすめです。
日本投資機構株式会社では、AIがこれから上昇する可能性の高い銘柄を抽出してくれる「AI銘柄スクリーナー」アプリを提供しています。

AI銘柄スクリーナーは、株価チャートは勿論、決算短信などの財務データも加味した上で、AIが上昇の可能性を判断しています。
人間では掴み切れない、上昇銘柄の特徴をAIが掴んでいるとみられ、通常のスクリーニングよりも効率良く値上がり銘柄を探せます。

スクリーニング機能を無制限で使用するには月額1,070円の有料プランに登録する必要がありますが、無料版でも1日あたり1回、スクリーニング結果が閲覧できます。

2026年2月最新版｜ネットネット株リスト

実際に、以上のようなスクリーニングをすると、どんな銘柄が出てくるかもご紹介します。
以下は2026年2月24日に、会社四季報オンラインでのネットネット株のスクリーニング方法を用いて、スクリーニングを行い、条件に該当した銘柄の一覧です。